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空头预期透支矿价不宜过度悲观钢材矿价

空头预期透支 矿价不宜过度悲观_钢材,矿价

【中国建材网】12月中旬以来,黑色链品种普遍下挫,矿价重心震荡下移。主力1405合约由930元/吨区间跌至900元/吨,期货较倒挂的贴水格局进一步加深。以25日61.5%青岛港口澳矿价格计算,主力1405较现货贴水70元/吨,远月1409贴水85元/吨。

在周边整体疲软,而矿市基本面又未有起色格局下,短期空头力量仍然占优。但考虑内矿已然跌至120美元/吨下方,外矿又似有反弹迹象,矿价不宜过度悲观。

整体来说,利空矿价的因素集中在三个方面:一是现货交割品标的不确定;二是港口现货矿库存积压以及现货矿价持续走软;三是下游钢价疲软。

尽管在制度设计上,交易所力图将期货基准品指引向澳矿等主流矿。但由于不限制产地,混矿和差矿仍然存在以次充好交割的可能性。交割基准的不确定性抑制盘面多头接货意愿,进而打压矿价。虽然市场对这一问题的担忧持续存在,但考虑1403距离交割期尚远,盘面期价究竟会向何处的现价收敛仍不确定。目前通过这一因素炒作利空为时尚早。基于同样的原因,1403当前虽然较港口现货价格贴水55元/吨,但考虑流动性及交割基准的模糊,做多近月收敛行情面临较高的不确定性。

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而后面的两个因素对于矿价的利空则更为确定。11月份以来,进口矿港口库存持续攀升,12月20日当周环比上涨122吨至8735吨,结合澳洲等港口周度发货量,后市港口库存破9000万吨毫无悬念。尽管港口库存中大部分属于钢厂,但在当期高库存抑制下,后市补库动能减弱,矿价表现难以太靓丽。下游钢价走软则进一步打压市场信心,25日螺纹主力跌至3600元/吨近期低点。钢价回落打压钢厂利润,进而继续挤占矿价空间。往年在12月和1月,矿价和钢价多是同步走高。而今年则是11月矿价持平,12月钢价滞涨回落,年兰州哪治癫痫病好末下游表现疲软,市场情绪十分谨慎。

不过,矿价也并非毫无利好因素。继12月中旬外矿普氏指数由140美元高点回落后,近期外矿成交略有活跃,平台投标成交略有抬升癫痫病有什么好的治疗方法啊,外矿报价或再次回升。不过,从期矿上市以来的表现看,内盘较外矿一贯是跟跌不跟涨的态度,外矿好转能否传递到期市仍要看港口现货表现。而制约下游囤货的资金因素近期虽略有缓和,但在美联储量化宽松(QE)退出、银行去非标大背景下,资金格局仍将持续偏紧。期矿主力跌至900元/吨(对应外矿120美元)关键心理点位后,预计将会在该价位僵持一阵。空头力量占优、利多因素闪现格局下,建议空单轻仓短线为主,不宜过度看空。

综上,从周边黑色链品种表现及行业基本面来看,矿市近期依然空头武汉治疗早期癫痫的费用是多少力量占优。外矿虽似有启动,但在国内资金紧张、港口库存积压背景下,外矿回升能否刺激内矿仍待观察。交割品模糊虽引起市场密切关注,但当前距离交割期较远,尚不能作为发动行情的重要因素。

考虑期矿主力已然跌至120美元下方,下游钢价跌至关键支撑点位,空头预期略有透支,矿市不宜过度看空,建议空头以轻仓短线为主,止损位915元/吨。


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